国内豆粕市场综述

更新时间:16/12/08 10:15:12     来源:www.sdhldgs.com关闭分    享:

上周(49周)开始大豆陆续集中到港,油厂普遍恢复开机满榨,周度压榨量连续第四周保持在180万吨水平。到港卸豆进行,预计本周及下周压榨仍将保持在180万吨高水平。周初成交可观,近月合同预售几近完毕,工厂多现产现提,后半周贸易商报价下调,营造利空氛围,买家追高谨慎。豆粕现货库存紧俏未解,东北/华北仍在降库存,山东略回升,华南企稳。尽管大豆到港后压榨供应增加,但年末国内运力紧张,致终端提货普遍加快,库存仍将继续处于低位,12月中旬前难以明显改善。油厂仍有挺价意愿。豆粕库存低+终端提货快,油厂仍有明显挺价意愿,近期豆粕M1强劲仍将持续,现货贸易商锁利降价出货,基差回归。

集中到港将持续至1月份
上周(49周)大豆周度到港200万吨,符合此前预期,开机率提升,周度压榨量181万吨,低于前周182万吨,随豆源开始陆续补足,未来12月份或将保持满榨180以上高水平。油厂大豆库存方面,除山东地区略增外均继续下降,主要为各地油厂满榨以执行合同,豆源仍显紧缺。另根据装船到港数据显示,美豆11、12月装船略有滞后,致使到港预计也随之延后,12月末1月初到货压力或较此前明显增加。11月预计到港较前周估计810万吨下调至790万吨,预示11/12/1月有持续到港压力。


到港成本区间3030~3170
12月到港大豆主要为11月装期美湾豆@175SX,11月装期美西豆@175SX,以及12月装期美西豆@165SX,合计12月到港大豆的采购升贴水成本月175SX,较11月到港大豆成本降低10美分左右,预计1月再次降25美分左右。对应点价套保操作折换的豆粕保本成本区间约3030~3170元/吨。目前现货基差除华南较宽松外,各地区油厂已基本售罄。现货价格(华南)目前保持在3350~3450,基差报价M1+280,较上周微幅上涨20~50元/吨,主要原因为现货库存依旧偏紧,配合饲用终端备货情绪高涨,油厂短期内仍有明显挺价意愿,预计现货维持偏强震荡,连粕M1则在到港成本3030位支撑,在3170位承压。


现货基差下跌空间有限
美豆在宏观外围整体偏空背景下,出口销售和装船均开始季节性放缓,升贴水采购成本下降,CBOT盘面继续上涨动力不足,对连盘豆粕支撑力度逐渐减弱。虽目前库存仍未回升,现货价格仍将维持偏强震荡,但油厂大豆到货日增,满榨开工将较快满足提货需求,贸易商上周后半周主动降价也为市场营造了明显的偏空氛围,成交上看终端追高补库较为谨慎,因此期现货续涨同样乏力。基于期货在3030处支撑明显,持偏强震荡预期,现货价格下跌修复基差水平。今年到货节奏和基差走势与2013年非常相似,参考今年底基差由目前300水平回归下行空间有限。粕类市场观察

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